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未来需要建立P2P合格投资者制度。

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发表于 2018-9-5 10:25:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

去年监管层就曾提出P2P行业发展的一些基本规则,《指导意见》进一步明确了P2P平台的信息中介地位。而就P2P功能定位和P2P监管来看,信用中介和信息中介的区别是清晰的,所谓信用中介关键就是说主体是要承担信用风险的。所谓信息中介或者其它类似贷款的服务中介,本身是不承担信用风险的。
P2P不是自身承担风险的这样一个信用中介,是个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。与银行不同的是,银行需要承担信用风险。也正是因为这样,P2P的投资者也就是直接融资的投资者可以获得更高的收益,也要承担更多的风险。
合格投资者制度
未来的P2P的投资者的合格投资者制度是一个重要方面。在现在这样一个实际上刚性兑付比较严重的信用环境下面,P2P面对的借款人显然是风险比较高的一类借款人,建立合格的投资者制度是很关键的。
在监管上,既然P2P的本质是直接金融、直接融资,所以监管核心是要看一些资本市场的一些监管的制度对于P2P更合适。比如合格投资人制度,使得部分资产提高机构投资者占比,包括普通投资者和有更强的风险识别的银行。
对于个人投资者来讲,一方面可以通过购买机构投资者P2P的资产,来实现对P2P资产的投资。另外一方面,如果是直接投资P2P资产,那么应该有更高的合格投资人这样一个要求。那么现在的现状显然是P2P的投资人是没有任何要求的。当中的风险是值得关注的。
P2P本质区别在于是不是投资人风险自担,因此建立更高标准的投资者合格制度是很有必要的,具体的投资者标准应当结合实际可操作性与监管层的进一步研究来建设。
这种证券化或者是非证券化出售给机构投资人这样的行为,它能够发挥资本市场的各种监督作用。作为P2P,平台的债权无论是否证券化都是可以有机构投资者去投资,那么现在大量的都是散户在投资,是因为现在针对这样一种直接融资没有相应合格投资人制度。
根据资产管理新规,打破刚兑背景下对合格投资人是有要求的,不仅限于低风险波动,对合格投资人的要求是清楚的,是更需要去补的一个短板。
前景广阔
关于P2P前景,P2P的本质它的金融本质是直接融资不是间接融资,它不是银行,不是信用中介,这个基本的界限是清楚的。直接融资的话,P2P的发展前景是非常广阔,尤其是大数据技术的应用或者数字经济时代,解决了直接融资发展过程当中很多对信息披露、对信息对称性要求更多的这样一个复杂性的挑战。
只要我们正确看待并建立相应的监管制度,直接金融最受益于大数据技术和数字经济。

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